ETF日报：成长型板块对利率变动较为敏锐，降息初期其估值有望得到树立，温雅港股科技ETF

　　本日大盘全天缩量颠簸、尾盘转涨。放胆收盘，上证指数涨0.03%报2736.81点，深证成指跌0.15%，创业板指跌0.64%。量能方面，A股全天成交5769.8亿元，环比收窄逾500亿。板块方面，房地产、狡计机、有色金属领涨，好意思容照料、医药生物、电力开采回调较多。

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　　受好意思联储降息利好，以黄金为代表的有色金属涨幅较好。诚然昨日鲍威尔偏鹰的发言使得金价小幅回调，但本日阛阓仍预期后续的连合降息旅途，金价再行朝上，Comex黄金再创历史新高、冲破2630点，黄金基金ETF（518800）涨1.17%。商品价钱的高涨关于权利阛阓也组成一定利好。矿业ETF（561330）、有色60ETF（159881）、黄金股票ETF（517400）接续高涨。

　　有色金属中，黄金依旧可以稳妥温雅。短期来看，阛阓交游层面带来的金价波动可能放大。中期好意思联储大方朝上保管宽松+经济转动式瓜代下行对金价组成的利好趋势不变，加上地缘政事风险握续存在，对金价中期组成一定利好。

　　风险因素方面，好意思国高利率环境握续，金融系统的流动性风险增大，危险或迟缓显现。另一方面，近期地缘政事风险事件频发，中东场面握续病笃，俄乌冲突尚未平息，阛阓避险神色握续升温。加上2024年大师多地区率领东说念主选举，阛阓不细目性全体可能有所上升，避险需求也为金价带来一定的中期复旧。大师央行的购金行动仍在握续，黄金订价核心有所上行。

　　从历史数据来看，本世纪以来好意思国三个降息周期，有两次首降50bp大约以上（2001年1月100bp，2007年9月50bp），两次齐导致了好意思国经济零落，标普500指数在随后半年、一年工夫跌幅8-18%，而COMEX金价则在降息后一年工夫里划分高涨了梗概10%-13%。最近一次2020年降息，由于黄金依然处于牛市初始阶段，降息后一年工夫里金价高涨约24%。若是以这个参考，假定历史会重演，此轮降息开启后，异日一年工夫里，金价将有可能全部爬行到2800-3200好意思元的高位。从金价的历史线路来看，降息周期中金价频频呈现上升态势。

　　后市长久看，货币超发及财政赤字货币化配景下，好意思元信用体系受到挑战；加上大师地缘悠扬频发推进钞票储备多元化，黄金看成安全钞票的需求握续熏陶。大师“去好意思元化”的趋势使得黄金有望成为新一轮订价锚，使得贵金属有望具备上行动能。可握续温雅，探究逢低布局黄金基金ETF（518800）、黄金股票ETF（517400）。

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　　港股多板块本日收红的基础上，近五日也斩获不俗涨幅。

　　开头：Wind

　　不管从成交量、盈利连系如故宏不雅计谋等角度分析，港股阛阓或已左近拐点，投资价值也已迟缓突显。成交量层面，港股成交依然处于历史地位，参考最近一次“地量和地价”2022年，彼时，港股换手率下降至2022年三季度后反弹，股价也随之反弹。近三个月，恒生指数日成交金额低点在8月，约为300亿元，换手率约为0.25%（成交金额/解放流畅市值），接近2022年三季度低点水平（0.21%），之后换手率稳固回升，股价也随之反弹。企业盈利方面，比拟A股公司，港股企业少一些地产产业链，多一些互联网要素。2024上半年恒生指数生意收入、归母净利润同比增速划分为-0.5%和+3.1%，相较2023全年增速（营收同比-4.0%、归母净利润同比+0.8%）较着改善。在利率走低、流动性宽松的情况下，阛阓作风或将由价值股切换为成长股。成长型板块对利率变动较为敏锐，降息初期其估值有望得到树立。可以重心温雅港股科技ETF（513020）。

　　宏不雅视角来看，好意思联储超阛阓预期降息50bp，开启新一轮降息周期。好意思联储降息将有益于改善大师阛阓的流动性，尤其是新兴阛阓的流动性。值得扎眼的是，当今港股阛阓估值偏低，盈利增长改善趋势较着，有望蛊惑资金净流入。在利率握续下行的趋势下，资金有望流入风险钞票，优质高息股的收益细目性相对更强。前期跟着阛阓回调港股高息股也出现了不同幅度的疏通，估值已记忆至均值隔邻，阛阓关于交游过于拥堵的担忧有所削弱，提供了一个更好的布局契机。港股高股息板块可以重心温雅红利港股ETF（159331）和港股国企ETF（159519）。

　　风险教导：投资东说念主应当充分了解基金依期定额投资和零存整取等储蓄形状的区别。依期定额投资是指挥投资东说念主进行长久投资、平均投资本钱的一种节略易行的投资形状。可是依期定额投资并不可苦衷基金投资所固有的风险，不可保证投资东说念主赢得收益，也不是替代储蓄的等效首肯形状。不管是股票ETF/LOF/分级基金，齐是属于较高预期风险和预期收益的证券投资基金品种，其预期收益及预期风险水平高于羼杂型基金、债券型基金和货币阛阓基金。基金钞票投资于科创板和创业板股票，会濒临因投资主义、阛阓轨制以及交游端正等互异带来的独到风险，提请投资者扎眼。板块/基金短期涨跌幅列示仅看成著作分析不雅点之扶植材料，仅供参考，不组成对基金事迹的保证。文中说起个股短期事迹仅供参考，不组成股票保举，也不组成对基金事迹的掂量和保证。以上不雅点仅供参考，不组成投资提议或承诺。如需购买干系基金家具，请您温雅投资者稳妥性搞定干系章程、提前作念好风险测评，并字据您本身的风险承受才能购买与之相匹配的风险等第的基金家具。基金有风险，投资需严慎．

　　特约作家：国泰基金

包袱裁剪：杨红卜